许之彦解读：黄金新周期下的中长期投资价值被低估

admin 2025-01-08 新闻 9 次浏览 0个评论

**对话华安基金许之彦：黄金仍在新周期中，中长期投资价值被低估**

在近期的一次访谈中，华安基金总经理助理、华安黄金易ETF基金经理许之彦，分享了他对黄金市场的独到见解。他认为，黄金目前正处于一个新的周期之中，其中长期投资价值被许多人低估了。

许之彦指出，黄金作为一种独特的资产，与股票、债券和房地产等传统资产类别不同，其定价有其内在的规律和逻辑。他提到，研究黄金实际上是在研究全球宏观经济的大周期，特别是货币周期、经济周期和全球政治周期。从货币角度来看，美联储未来进入降息周期是一个大趋势，这一变化将对黄金价格产生深远影响。

当前，金价已攀升至2600美元一盎司以上，这一高位确实引发了一些投资者的担忧。许之彦表示，这种担忧主要源于两个方面：一是黄金首饰消费在过去十年内首次出现大幅下降；二是金价在接近每盎司1920美元时曾出现过大幅调整。然而，他认为，从长远来看，黄金的投资价值依然乐观。

他进一步解释，黄金的定价核心在于其货币属性。几千年来，黄金一直被视为货币的替代物，其稀缺性使其价值得以保持。真实利率的变动、全球地缘政治的冲突、各国央行的黄金购买行为，以及疫情后经济周期的快速变化，尤其是通胀因素，都会对黄金价格产生重要影响。

在过去几年里，全球央行购金行为显著增加，这一趋势具有持续性。许之彦指出，多个国家的央行正在积极增持黄金，这反映了市场对美元体系的不信任。他认为，未来1到2年内，全球通胀可能再度上升，这将影响美联储的降息节奏，从而干扰黄金价格的走势。尽管短期内市场或有波动，但长期来看，黄金的投资价值明显被低估。

许之彦提到，黄金的年化收益率在过去一年中达到了约15%，长期收益率则保持在8%左右。这些数字表明，黄金投资的潜力不容小觑。他强调，黄金在投资组合中具有重要的配置功能，能够帮助投资者分散风险，提高整体稳定性。

对于普通投资者而言，许之彦推荐通过黄金ETF进行投资。他指出，黄金ETF具有优越的流动性和相对低的持有成本，是资产配置的理想选择。与实物黄金相比，黄金ETF不仅避免了实物黄金管理与存储的麻烦，还通过低额管理费用，提高了投资收益的潜力。

此外，许之彦还提到了中国黄金ETF市场的发展前景。他认为，中国作为全球最大的黄金生产国和消费国，黄金ETF的市场规模未来有望进一步扩大。随着投资者对黄金ETF认知度的提升，以及全球经济环境的变化，黄金ETF有望成为主流的投资工具。

在谈到黄金的投资品类时，许之彦表示，投资者可以根据自己的需求和风险承受能力选择合适的投资方式。他特别推荐了实物黄金和黄金ETF这两种投资方式，并提醒投资者要注意风险控制，避免盲目跟风炒作。

对于未来黄金市场的展望，许之彦表示正在撰写2025年的黄金策略报告。他认为，尽管短期内黄金走势可能还会有所波折，但从长期来看，黄金投资价值仍会呈现乐观。他强调，投资者应将黄金视为一种优质的资产配置选项，而非短期投机工具。

许之彦还提到，在全球低增长和低利率的背景下，可能会带来一些波动。面对经济问题，发达国家的解决方案往往是先采取应急措施，货币超发实际上是对经济的一种应急反应。然而，这种超发的货币会留在市场中，想要完全收回是非常困难的。因此，黄金作为一种稳健的投资工具，其投资价值有望随着货币供应量的增加而提升。

综上所述，许之彦对黄金市场的中长期投资价值持乐观态度。他认为，黄金作为货币的对抗物，在全球经济不确定性增加时，能够提供有效的分散风险的功能。投资者应将黄金纳入投资组合中，以分散风险并提高整体稳定性。通过合理配置黄金资产，投资者可以更好地把握市场机遇，实现财富的稳健增长。

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